环境保护政策趋严，纺织服装行业成本增加

   近年来我国环境保护政策不断收紧。2010年之前以行政制度、行业规范为主且执行力度较弱；2010-2015年政策细化、环境保护指标提高；2015年后政策制定上升到法律层面，多次中央环境保护督查显著加强执行力度；我们判断政府环境保护要求将进一步收紧，改善环境并推动经济转型升级，未来纺织服装行业的环境保护投入将持续加大。

　　印染过程中染色、漂白、脱水、定性等工序会产生大量废水，我们测算如果处理废水达标，印染行业每年环境保护处理投入为70亿元，占2017年总收入约2%。同时由于部分中小企业环境保护投入存在不足，行业目前潜在的环境保护投入缺口约10-20亿。

　　我国制革行业产能过剩、市场分散，属于高污染行业，其中准备、鞣制和整理三大阶段会产生浸灰废水、鞣制废水、脱灰废水等，具有数量大、成分复杂、污染物浓度高等特点。我们测算制革行业处理废水达标每年将投入环境保护成本约43亿元，占行业收入的0.29%。

近年来行业景气度下行，同时政府加强对制革行业管理力度、制定多项标准提高环境保护要求，落后产能逐步被淘汰，2010年后我国轻革产量和制革企业数量呈下滑趋势，市场份额将进一步向龙头企业集中。

                 沈枫琳 摘编